特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国(měiguó)总统特朗普的税收法案重创美国清洁能源公司。 当地时间(shíjiān)5月22日，美国众议院以微弱优势通过特朗普的所谓“美丽大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对清洁(qīngjié)能源行业税收抵免的削减力度比该行业所预期(yùqī)的更为严苛，引发可(kě)再生能源公司股价崩盘。 市值最大的美国电力集团(diànlìjítuán)、美国最大可再生能源开发商“下时代能源”（NextEra Energy）股价收盘下跌6.4%。生产太阳能系统、电池及(jí)电动车技术的恩菲斯能源股价损失19.6%。逆变器(nìbiànqì)和电池供应商SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用(jiāyòng)太阳能公司Sunrun股价暴跌(bàodiē)37%。 法案(fǎàn)将在下周移交参议院审议。投资银行杰富瑞股票分析师(fēnxīshī)杜(dù)穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定出(chū)更可行的草案，“参议院财政委员会是关键因素，可能会缓和相关影响。” 该法案大幅削减(xuējiǎn)了拜登政府《通胀削减法案》中为清洁能源提供的(de)税收(shuìshōu)优惠政策。当前，美国的太阳能税收抵免(dǐmiǎn)包括两个方向的激励措施(cuòshī)，一是针对房主的住宅清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目的生产/投资税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用的30%联邦税收抵免，包括面板、逆变器、支架以及与(yǔ)太阳能系统一同安装的电池存储。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年(nián)，而商业投资税收抵免将维持在(zài)30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的众议院法案决定，在(zài)2025年底全面取消住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免，商业太阳能的税收抵免从2029年开始逐步下降。在2029年降(niánjiàng)至全额(quáné)的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将在2032年完全取消。 据(jù)报道，法案的(de)早期版本仅(jǐn)针对自有系统的税收抵免，保留了租赁系统的优惠，但众议院通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅太阳能税收抵免(dǐmiǎn)将(jiāng)被取消外，众议院法案还新增一项(yīxiàng)关键条款，即不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这是美国(měiguó)联邦光伏政策的重大转折(zhuǎnzhé)，古根海姆证券分析师奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶太阳能行业采用租赁模式，该法案将“造成灾难性(zāinànxìng)影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言(zhíyán)，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使(shǐ)美国人的(de)“能源账单变得更加昂贵”，让消费者更难获取可负担且可靠的太阳能解决方案(jiějuéfāngàn)。 同时，商业项目税收抵免的资格认定标准也发生了重要变化：原政策基于“开始建设”（construction begins）标准，并给予4年安全港宽限期，便于公用事业规模(guīmó)项目进行建设规划；而新规则(guīzé)改为基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这(zhè)意味着项目必须在2029年前(niánqián)投入运营才能获得(huòdé)全额税收抵免，否则将面临抵免额度(édù)的削减。 这一规则(guīzé)调整对建设周期较长的公用事业规模项目影响尤为显著。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测和管理设备(shèbèi)生产商Array Technologies和光伏优化软件提供商(tígōngshāng)Nextracker股价缩水都超过(chāoguò)3%。 分析师警告说，绿色(lǜsè)能源类股票可能还将进一步下跌。主要追踪美国太阳能企业(qǐyè)股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国股票策略主管卡(kǎ)布拉（Manish Kabra）认为(rènwéi)，“现在(xiànzài)已经没有明显的理由去持有美国太阳能公司股票了”，“我们正在认识(rènshí)到这届政府的一个重点就是取消绿色补贴。” 参议院共和党(gònghédǎng)内部分歧显现 5月(yuè)22日，参议院多数党领袖图恩（John Thune）表示，参议院正在考虑制定自己的方案。上个月，已有(yǐyǒu)四名共和党参议员公开反对废除能源税收(shuìshōu)抵免。 曾在众议院担任保守派(bǎoshǒupài)气候小组主席的犹他州参议员柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔(mùěr)科夫斯基（Lisa Murkowski）和(hé)北达科他州参议员霍文（John Hoeven）等共和党参议员均对(duì)该法案表达了实质性担忧。 但分析人士认为，这些反对(fǎnduì)声音可能难以转化为实际行动。杜穆兰-史密斯表示，在穆迪下调美国信用评级后，财政赤字压力将(jiāng)迫使参议院向主张(zhǔzhāng)提前取消清洁能源补贴的共和党人妥协。 但争议不仅(bùjǐn)限于能源条款。该(gāi)法案预计将在未来10年内增加约3.8万亿美元国债，并新增对小费、加班费、老年人和(hé)购买美国制造汽车的买家(mǎijiā)的临时税收减免。威斯康星州参议员约翰逊(yuēhànxùn)（Ron Johnson）警告称，联邦赤字已突破36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些数字。 22日，特朗普敦促参议院“尽快”采取行动。白宫新闻秘书莱维(láiwéi)特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的“威胁(wēixié)”，称在(zài)众议院投票中反对该法案的两名共和党人在2026年将(jiāng)面临初选挑战。 前(qián)民主党参议院幕僚莫耶（Chris Moyer）认为，在特朗普的反对(fǎnduì)以及初选挑战的威胁下，最终有反对意见的共和党参议员仍会投票(tóupiào)支持这项法案。 (本文来自第一财经(cáijīng))